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创新药“解锁”时刻已至，估值重构

年初以来，创新药板块的情绪在冰点中反复摩擦，直至近期，几重沉甸甸的枷锁开始出现松动的声响。这种松动，不是简单的超跌反弹，而是基于产业底层逻辑的“解锁”——医保支付端、出海变现端以及技术平台端，正同步开启新的叙事空间。对于投资者而言，这或许意味着对创新药资产的估值体系，需要一次彻底的重构。最直接的解锁，来自曾被视作“紧箍咒”的医保谈判。过去几年，灵魂砍价的阴影让市场默认创新药放量必伴随着价格体系崩塌...

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