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上海机场：流量回归下的价值重估

在核心资产轮动的叙事中，上海机场始终是一个无法绕开的话题。它既承载着中国最大航空枢纽的流量故事，也背负着“免税天花板”破裂后的估值阵痛。站在2025年的当下回望，那份曾经被捧上神坛的千亿市值光环已经褪去，留在原地的是一家正在从“奢侈品店房东”向“综合交通枢纽运营商”艰难转型的实体。要读懂上海机场，首先要理解其商业基因的彻底改写。曾几何时，上海机场的核心逻辑极其简单粗暴——国际客流乘以人均免税消费。...

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