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百年老店的估值迷局：同仁堂还香吗？

在A股市场，同仁堂一直是中药板块的“压舱石”，其股价往往在熊市中演绎防御属性，在牛市中承载文化溢价。然而，面对集采常态化、消费疲软与估值中枢下移的复杂环境，这家拥有三百五十余年历史的老字号，当下的投资逻辑正在经历一场深刻的压力测试。翻开最新一期财报，同仁堂呈现出一种典型的“稳健中的纠结”。从营收结构看，前五大单品依然是安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸等传统王牌，其中心脑血管类产品贡献了绝对利润池。但增速...

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