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财政发力的新叙事：从纾困到造血

在货币政策空间收窄、降息降准边际效应递减的当下，资本市场正将目光牢牢锁定在财政政策的节奏与力度上。与其盯着逆回购的几十个基点波动，不如深究财政部专项债的发行进度与特别国债的资金投向——这已经成为机构研究员们心照不宣的新聚焦点。财政政策不再只是教科书里的自动稳定器，而是本轮经济修复期中那个决定资产定价的“胜负手”。理解本轮财政政策，首先要跳出总量刺激的旧框架。过去市场一听到财政发力，本能反应就是螺纹...

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