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  • 站在当前这个时间节点,我不得不以审慎甚至悲观的态度来审视市场。过去十多年,全球资产价格狂欢的背后,本质上是极度宽松的货币环境在撑腰。然而,当美联储的量化紧缩进入深水区,当各国央行还在犹豫是否转向时,流动性退潮的引力正在把那些脱离地心引力的估值,狠狠拽回地面。我认为,当前市场已经具备了多周期共振下行的条件,一场系统性的估值重构杀正在酝酿,此时谈论风险,远比追逐最后一个铜板更有意义。首先,核心的逻辑源...